"Система" обменялась с государством телефонами

Вице-премьер Сергей Иванов одобрил схему по обмену телекоммуникационными активами АФК "Система" и государства, о чем уведомил главу правительства Владимира Путина. "Система" получает 23,3% ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС) и избавляется от долга Сбербанку в размере 26 млрд руб. Государство возвращает в собственность 25% плюс одну акцию "Связьинвеста" и получает 100% "Скай Линка", о чем уже достигнута договоренность с владельцем 50% оператора датским юристом Джеффри Гальмондом. На базе "Скай Линка" "Связьинвест" будет строить четвертого федерального сотового оператора.

Схема обмена государством и АФК активами одобрена вице-премьером Сергеем Ивановым, рассказал "Ъ" источник, знакомый с ходом переговоров. Соответствующий документ господин Иванов отправил вчера на имя премьер-министра Владимира Путина. В секретариате господина Иванова вчера от комментариев отказались, но источник "Ъ" в аппарате правительства подтвердил, что "в данный момент этот вопрос решается на самом высшем уровне".

В прошлом году основной владелец АФК Владимир Евтушенков обратился к премьер-министру Владимиру Путину с предложением использовать блокпакет холдинга для погашения кредита Сбербанка в размере 26 млрд руб. (под который заложен принадлежащий "Системе" пакет "Связьинвеста", оформлен на "дочку" АФК "Комстар-ОТС"), но при условии, что корпорация получит 23,3% МГТС. Пакет "Связьинвеста" господин Евтушенков тогда оценил в $1,9 млрд (см. справку). Размен возможен, но без привлечения госфинансирования, говорится в заключении профильных министерств. Согласно одобренной господином Ивановым схеме 25% плюс одна акция "Связьинвеста" приобретается Внешэкономбанком исходя из оценки Ernst & Young в 23,7 млрд руб., а с "Комстар-ОТС" списывается долг Сбербанку в размере 26 млрд. руб. Кроме этого "Связьинвест" продает 23,3% МГТС (11,3 млрд руб.). Разница между стоимостью блокпакета "Связьинвеста" и совокупностью суммы погашаемого кредита и рыночной стоимостью МГТС составляет 13,5 млрд руб., которая будет компенсирована дополнительными активами АФК, а именно передачей 100% "Скай Линка" в пользу государства. Предварительная оценка "Скай Линка" составляет 12,1-15,6 млрд руб.

Консолидация 100% "Скай Линка" является "важным элементом в построении единого федерального сотового оператора" ("Скай Линк" владеет CDMA лицензиями на 30 регионов и набором GSM-лицензий на 45 регионов), говорится в документе. Специально для развития этого проекта в "Связьинвест" был приглашен первый заместитель генерального директора "МегаФона" Алексей Ничипоренко.

До сих пор считалось, что "Скай Линк" контролируется на паритетных началах АФК "Система" и датским юристом Джеффри Гальмондом. АФК вошла в капитал "Скай Линка" в 2003 году, получив 50% оператора в обмен на принадлежащие ей пакеты акций компаний МСС и "Персональные коммуникации" (владелец бывшей сотовой сети "Сонет"), а также на обязательства частично профинансировать региональные приобретения и строительство сетей нового оператора. Вчера господин Гальмонд не смог прокомментировать "Ъ", каким образом принадлежавшие ему ранее 50% "Скай Линка" фигурируют в сделке между "Системой" и государством. В АФК "Система" от комментариев отказались. Но источник, близкий к АФК, пояснил "Ъ", что 50% "Скай Линка" по-прежнему находятся в собственности господина Гальмонда, но с ним достигнута принципиальная договоренность, что если государство одобрит эту схему, то он продаст свою долю "Системе".

Аналитик "Тройки Диалог" Анна Лепетухина считает, что стоимость "Скай Линка" составляет приблизительно величину его долга — порядка $600 млн. "Другими словами, с учетом долга стоимость этого актива находится в диапазоне от 0 до $50 млн",— говорит госпожа Лепетухина. Если долговые обязательства перевести на "Систему", то это будет адекватная компенсация в стоимостной разнице. "В краткосрочной перспективе этот актив для "Связьинвеста" не очень интересен, так как оператор работает в стандарте CDMA, а набор GSM-лицензий в регионах не реализован по финансовым причинам. Кроме того, в регионах, где оператор владеет GSM-лицензиями, очень высокая конкурентная среда, поэтому даже если услугами этого оператора будут пользоваться госпредприятия, ARPU этих абонентов будет невысоким",— говорит аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Климович. Но, добавляет господин Климович, если рассматривать это приобретение в долгосрочной перспективе, то ситуация становится совершенно иной: " В течение трех-пяти лет все и CDMA-, и GSM-операторы перейдут на технологию LTE (технология связи четвертого поколения.— "Ъ"), и государство, как новый владелец этого актива, может создать комфортные условия перехода".

Тематики: Фиксированная связь, Регулирование, Финансы

Ключевые слова: Комстар ОТС, Связьинвест, операторы связи